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保险股业绩爆炸!板块强势领涨,背后逻辑何在?后市怎么看?

www.chelseapullano.com2019-08-12

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  保险股业绩爆炸

  背后逻辑何在?

  板块低估还有空间

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  保险股业绩爆炸

  经历了一系列的业绩暴雷之后,A股市场迎来久违的业绩大爆炸利好,保险股业绩超预期增长!真是久旱逢甘霖,大快人心!距离上次7月12日东哥写保险行业的文章至今,保险指数已经上涨了5%以上,优质个股的涨幅也远远超过5%,而指数只上涨了1%左右。这就是东哥经常说的,当前轻指数,重行业重个股的原因。

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  晚间中国人寿和新华保险的中报预告都超预期,中国人寿预计2019年中期净利润较2018年同期增加约188.86亿元到221.71亿元,同比增加约115%到135%。一季报人寿净利润增长92%;新华保险预计预计上半年净利润104.38亿元左右,增长幅度为80%左右,而一季报新华保险的业绩增长是29%。

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  中国人寿、新华保险的中报,业绩都很不错,涨幅近翻倍了。很多人以为,今年市场好些券商会大赚,券商弹性最大,券商股历来是市场的风向标,从今年初的2440反弹以来,市场似乎已经被券商股绑架,所以大家都把关注度放在券商上,自然容易忽视保险的存在,结果是保险大赚,保险增长更快,那么原因几何呢?

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  背后逻辑何在?

  先看中国人寿和新华保险中报业绩预增的原因。

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  中国人寿:报告期内,公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加;另因执行《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元,相应减少报告期所得税费用。

  新华保险:受《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》(财政部税务总局公告2019年第72号)的影响及公司保险业务整体盈利能力稳步提升。本公司将2018年度企业所得税汇算清缴适用新税收政策对当期损益的一次性调整作为非经常性损益。

  从中都可以看到一个共同点就是降税+退税双重利好,2019年5月,财政部、国家税务总局下发了《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,将保险企业手续费及佣金支出税前扣除的限额,提高到不超过当年保费的18%(此前寿险为10%、财险为15%),自2019年1月1日起执行。此外,还明确2018年度所得税汇算清缴按照该公告来执行。

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  这一政策对保险公司的减税效果明显。成为中国人寿及新华保险业绩超预期的主要原因。此外,中国人寿和新华保险还分别道出了另外的业绩助推因素,一个来自投资业务,一个是承保业务。中国人寿的业绩增长有股市投资收益增长的影响。新华保险则在保险业务整体盈利能力稳步提升。

  其实今年上半年,保险资金投资股票和基金的数额一直在增加,股票和证券投资基金达到亿元,同比增长16.44%。一季度,保险资金投资收益增长率曾达到21.88%,对保险业的利润增长贡献不小。进入二季度,虽然市场有一定幅度调整,但对一向钟爱长线投资的保险资金影响并不太大。

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  而中国人寿投资收益增厚业绩的事实也印证了这一点,像保险这种机构,都是战略投资,也就是价值导向型投资,所以,紧盯机构资金抱团的标的也不失为一种好的投资方式。当然此处不要追高。细心观察机构资金在逐步建仓吸筹的过程中选择参与。

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  板块低估还有空间

  保险行业上半年的良好业绩已经融汇到保险类上市公司股价表现之中。近日公募基金发布的2019年二季度前十大重仓股数据中,基金对保险股持续超配,且较一季度有所增加。保险行业拉动非银板块二季度整体持仓占比提升,反映在整体企业盈利转折点下,业绩确定性较强、估值具有安全边际的标的更具吸引力。

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  今天保险股的走强同时也带动了指数的上涨,保险股如果接力,对金融板块是强心剂,对大盘也是直接利好。不过,此前机构就好看保险中报,现在算利好兑现!而超预期,则会使利好继续发酵,其他上市险企还未披露中报业绩公告,但东哥认为,上市险企中期业绩有望超预期。

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  整体来说,保险股今年业绩的爆发,具有长期确定性,且成长性更好,从估值角度来说,保险板块当前估值还处于历史偏低位置,板块还有空间。尤其是中国平安,如果中报业绩超预期,可能引领板块爆发。

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